泰来营

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
热搜: 活动 交友 discuz
查看: 2183|回复: 0

出口增长超预期,内销同比-2.1%

[复制链接]

402

主题

402

帖子

1244

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
1244
发表于 2019-9-3 15:53:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
机构:华泰证券 作者:林寰宇,王森泉 发布日期:2019-08-28 11:52  



文章摘要  

内销保持平淡,出口仍是洗衣机市场增长主要拉动力
2019年1-7月,洗衣机产品出口在原材料价格回落、出口价格下行等因素的影响下延续了一季度良好表现,7月增长超25%表现尤为亮眼,在内销同比小幅下行态势下仍然拉动整体出货量小幅增长。中长期来看,龙头公司在品牌力、产品力、渠道力均领先行业,龙头有望保持领先,市场份额或稳步提升。建议关注海尔智家、美的集团。

内销:6月及8月两大线上促销节透支市场需求,7月同比小幅下滑
产业在线数据显示,2019年1-7月洗衣机整体销售3646.0万台,YOY+2.5%;内销2433.4万台,YOY-0.4%。其中2019年7月单月洗衣机整体出货488.9万台,YOY+7.2%;内销294.9万台,YOY-2.1%。内销需求经历了5-6月短暂回暖后重回负增长态势,我们认为,7月处于6·18及8·18两大线上促销节中,内销需求受到影响有所透支,同比小幅下滑属意料之中。

出口:同比增长超25%超出市场预期
2019年1-7月洗衣机行业累计出口量1212.6万台,同比+8.8%;其中7月单月出口194.1万台,同比+25.3%。7月出口表现亮眼超出市场预期。在内销表现平淡前提下,拉动洗衣机市场整体出货量保持小幅增长。

内销格局:美的单月有所异动,1-7月累计表现平稳  
竞争格局方面,美的7月内销增速同比下滑超过15%,带动单月市占率出现异动。排除月度波动来看,美的、海尔两大龙头1-7月累计内销份额表现较为稳固。据产业在线数据,2019年1-7月,海尔销量YOY-0.3%(内销YOY-1.0%),市占率YOY-0.8 PCT(内销市占率-0.2PCT);美的销量YOY+3.3%(内销YOY+0.0%),市占率+0.2PCT(内销市占率+0.1PCT)。

外销格局:美的外销增速保持领先
出口方面,海尔7月表现仍然较弱。部分公司由于基数较低,增幅显著但对市占率提升有限,整体份额依旧较小。2019年1-7月,海尔累计出口YOY+4.8%,市占率YOY-0.4PCT;美的累计出口YOY+15.1%,市占率YOY +1.1 PCT。

龙头中长期逻辑不改
海尔智家:公司渠道布局领先,多品牌矩阵综合考虑大众市场与高端市场,看好公司品牌力叠加渠道效率的改善带来的盈利增长。美的集团:坚持全球运营战略,在家电品类及上下游布局全面,长期增长预期稳健。同时随着高端品牌战略落地,长期盈利或有提升。

风险提示:冰洗行业景气度下行。冰洗行业竞争加剧。全球宏观经济下行。  



回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|Archiver|手机版|小黑屋|泰来营

GMT+8, 2020-10-20 06:03 , Processed in 0.108563 second(s), 25 queries .

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表